全球大宗商品价格回升至十年来的最高点，铜或迎来第二波涨幅？

全球大宗商品价格回升至十年来的最高点，铜或迎来第二波涨幅？

尽管全球两大经济体的一些数据不如预期, 全球大宗商品价格已经回升到10年高点，一些宣称会有新的超级周期的人士备受鼓舞。

彭博大宗商品现货指数来到2011年以来的最高水平，部分原因是石油和铜虽然仍低于近期高位，但软性大宗商品价格飙升。全球极端天气已推升咖啡和糖等大宗商品至多年来的高点，一些分析师认为，供需平衡趋紧将很快给铜价带来第二股推升力道

大宗商品通常被视为抵御通胀的良好对冲工具，而通胀最近已成为投资者担忧的问题。大宗商品价格将受到到疫情后经济强劲复苏，以及超宽松的货币和财政政策支持。

通胀交易窗口一旦开启，铜将成为重要载体，有望成为基本金属中最亮眼的品种。

随着各国加速推进能源转型，铜将受益于，这是一个独特的利多因素，一次显著的转变。铜价在2011年年初创下历史新高，随后持续下跌，在2015-16年度以及今年年初的低迷时期均交易于5000美元以下。在短期内，铜将继续受到供应紧张和需求旺盛的基本面的提振。

从宏观层面来看，美国二季度GDP环比增长6.5%，低于市场预期，当周初请失业金人数高于预期，经济增速边际放缓，美元指数失守92关口，对铜价有所提振。产业基本面看，短期TC持续反弹，长单TC低位难升，秘鲁Lam Bambas矿山再度出现堵路，影响部分铜矿运输；Escondida工人罢工预警，给予铜价支撑。

在需求激增和物流瓶颈的共同作用下，纽约铜期货价格不断上涨，明显高于伦敦和上海的铜期货合约，美国铜买家因此承受着全球最高的价格。

包括矿业、基础设施和工业生产在内的“旧经济”长期存在结构性投资不足；新冠肺炎带来的以大宗商品密集型社会需求为目标的新再分配政策；以及，政府支出大幅增加，尤其是在美国。

总之，全球经济2021年复苏已经成为市场共识，这是铜为代表的大宗商品近来上涨的重要逻辑。

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