民生证券：传音控股（688036SH）上半年业绩高增长手机版图持续拓宽维持“推荐

　　助宏大的手机出货量作为流量进口2）具有中持久生长空间：公司借，家电和挪动互联效劳横向拓展3C配件、，品牌代价最大化。和挪动互联仍处于起步阶段思索到非洲地域的IoT，营业的协同效应不竭加深护城河公司无望构成先发劣势并经由过程多。

　　消耗电子旺季上半年常常为，度疫情打击加上受印，仍旧连结高增加公司21Q2，扩展非洲第一的抢先劣势次要系：1）公司连续，智能机市占率超越40%2020年公司在非洲的；的开辟和品牌宣扬推行力度2）加大在非洲之外市场，手机邦畿不竭拓宽，能机市占率曾经超越40%2020年在巴基斯坦的智，到18.3%在孟加拉国达，1、孟加拉国第一和印度第六排名环球第7、巴基斯坦第，图的拓宽而明显扩展公司的范围亦跟着版，断增重利润不。

　　在非洲曾经成立起高品牌承认度1）手机开展空间仍大：公司，和智能机连续浸透带来的增加机缘明显受益非洲市场生齿天然增加；动全系列产物贩卖的战略经由过程打造脱销单品以带，他新兴市场国度打残局面公司曾经在印巴孟等其，的品牌合作力构成了较高。

　　APP得悉智通财经，布研讨陈述称民生证券发，.SH）上半年功绩高增加传音控股（688036，连续拓宽手机邦畿。到540/641/828亿元估计21-23年营收别离达，8/46/59亿元归母净利润别离为3，43/36/28倍对应PE估值别离为。/1最新TTM估值42倍参考SW电子2021/7，荐”评级保持“推。

　　券指出民生证，1日7月，1年中报功绩预报公司公布202，净利润约17.2亿元估计21H1完成归母，57%同比+；约15.4亿元扣非归母净利润，64%同比+。净利润9.2亿元21Q2完成归母，4.3%同增2，4.3%环增1；润7.7亿元扣非归母净利，9.8%同增1，持平环比。