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巨额罚单压顶!阿里罕见大亏76亿 马云身价较高点缩水近千亿

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  • 2021-05-20
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同花顺iFind数据显示,截至2020年7月,马云持有阿里巴巴1043.93万股。据此计算,马云身价较去年10月高点缩水1062.62亿港元,折合人民币880.9亿元。

雷达财经出品 文丨梁春富 编|深海

过去半年里,经历反垄断调查、上市搁浅等风波过后,5月13日晚,阿里巴巴集团披露了2021年财年第四季季报及2021财年年报。受182亿罚款影响,阿里巴巴在美上市后首次交出季度亏损,经营亏损达76.54亿元。

2021财年,阿里全年实现净利润1503.08亿元,低于市场预期的1651.75亿元,去年同期为1492.63亿元。

资本市场对此反应迅速。5月14日,阿里巴巴港股大跌4.03%。至5月19日收盘,阿里巴巴股价已较去年10月高点跌去32.9%,市值蒸发达22079.4亿港元,折合人民币1.83万亿。

同花顺iFind数据显示,截至2020年7月,马云持有阿里巴巴1043.93万股。据此计算,马云身价较去年10月高点缩水1062.62亿港元,折合人民币880.9亿元。

另外,阿里最新财报还有几个关键数据值得外界关注:截至今年3月末,淘系电商平台用户数达到9.25亿,约7成新增用户来自下沉市场,反超拼多多重回第一宝座;2021财年,阿里巴巴实现1.2万亿美元GMV创历史新高,淘宝直播的年GMV超5000亿元。此外,阿里新业务阿里云、菜鸟等依然保持高增长,但阿里大文娱业务依旧“拉胯”,仍处于亏损状态。

值得一提的是,尽管过去几个季度阿里巴巴股价一直处于下跌状态,但在今年一季度,芒格旗下基金仍在不断增持。

现在是抄底阿里的好时机吗?

巨额罚款计入一季度,经营亏损达76.54亿元

巨额罚金给阿里的短期财务表现带来压力。2021年一季度,阿里营收1873.95亿元,同比增长64%,本季度经营亏损为76.63亿元,这是阿里自2014年9月赴美上市后的首次季度亏损。

来源:阿里财报

出现经营亏损是由于国家市场监管总局开出的182亿元反垄断罚单,一次性进入到一季度损益中。剔除该一次性影响,阿里本季度经营利润为人民币105.65亿元,同比增长48%。对于该罚款,阿里董事会主席兼CEO张勇在财务会议上再次表明态度:“对此处罚公司诚恳接受,坚决服从。”

2021财年(2020年4月1日—2021年3月30日),阿里全年实现净利润1503.08亿元,低于市场预期的1651.75亿元,去年同期为1492.63亿元;营业收入为7172.89亿元,同比增长41%,而剔除了去年10月并购高鑫零售的影响,其财年收入为6744.2亿元,同比整长32%。

蚂蚁集团成“现金牛”去年大赚575亿元

值得一提的是,2021财年,阿里巴巴按权益法核算的投资损益为收益人民币69.84亿元,2020财年为损失人民币57.33亿元。其中,蚂蚁集团给阿里巴巴集团带来196.93亿元收益,而去年同期53.24亿元,同比增长269.89%。

来源:阿里财报

2021年第一财季,蚂蚁集团给阿里巴巴集团贡献了71.82亿元的收益。根据介绍,阿里巴巴于2019年9月23日收到蚂蚁集团33%的股权,与其他权益法核算的股权投资一样,延后一个季度计入享有蚂蚁集团的损益份额。

换言之,蚂蚁集团2021财年一季度贡献的71.82亿元收益,实际上是2020年第四季度阿里巴巴享有的蚂蚁集团利润的33%分成,据此计算(71.82/33%),蚂蚁集团2020年第四季度的净利润约217.64亿元。

根据阿里巴巴2020年第三财季报告显示,蚂蚁集团2020年第四财季(2020年第三季度)贡献的收益为47.96亿元,以此类推计算(47.96/33%),得出蚂蚁集团2020年第三季度的净利润约为145.33亿元。

此前蚂蚁集团披露的招股书显示,2020年上半年净利润为212.34 亿元,因而各期相加后得出蚂蚁集团2020年的净利润为575.31亿元,相比2019年的169.57 亿元,增长了239.26%。

雷达财经注意到,去年年末蚂蚁集团上市“临门一脚”被叫停后,今年4月,人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门再次联合约谈蚂蚁集团。

监管部门官方表示,蚂蚁集团整体申设为金融控股公司,所有从事金融活动的机构全部纳入金融控股公司接受监管,健全风险隔离措施,规范关联交易。纠正支付业务不正当竞争行为,在支付方式上给消费者更多选择权,断开支付宝与“花呗”“借呗”等其他金融产品的不当连接,纠正在支付链路中嵌套信贷业务等违规行为。管控重要基金产品流动性风险,主动压降余额宝余额。

对于约谈,蚂蚁集团回应称,去年12月,金融管理部门对蚂蚁集团提出五项重点业务领域的整改要求,蚂蚁集团高度重视整改工作的严肃性,在金融管理部门的指导下,全面对标监管要求,近期已完成整改方案的研究和制定工作。

行业人士认为,这是蚂蚁集团上市暂缓后又一重大监管信息,也是马云外滩演讲后阿里首次明确整改信息,而以蚂蚁集团为代表的平台公司在金融领域将走向何处,已经初见端倪,但未来仍存在不确定性。

核心电商业务依旧稳固

从业务发展上看,阿里包括核心电商在内的各个业务线保持增长。

而阿里巴巴集团业务庞杂,根据财报,主要划为核心商业、云计算、数字媒体及娱乐、创新业务及其他。

来源:阿里财报

2021年第一季度来自核心商业的收入为1613.65亿元,较上年同期938.65亿元增长72%,核心商业收入占阿里巴巴总收入比例为86%。

而中国零售商业为核心商业贡献了66%的收入,中国零售商业下的“其他”收入为596.15亿元,同比增长134%,远高于64%的总营收增速。财报解释称,该项业务的增长主要来源于合并高鑫零售,以及包括天猫超市、盒马、银泰等在内的直营业务的贡献所驱动。

阿里的基本盘仍然稳固,并持续高速增长,同时还有新业务在轮动。据财报,核心商业下的“菜鸟物流服务”和“跨境及全球零售商业”同比分别录得101%、77%的增幅,同样高于64%的总营收增速。

不过,阿里各条业务线保持增长的同时,营业成本也在大幅增长。财报显示,阿里巴巴第四财季的营业成本为1254.54亿元,同比增长73%。这主要是由于集团直营业务占比因合并高鑫零售而提高,存货成本上升。

在阿里收购高鑫零售(大润发、欧尚超市的母公司)、银泰之后,也变得越来越“重资产”,营业成本也水涨船高。

来源:阿里财报

在活跃用户数方面,截至2021年3月31日止的12个月内,中国有8.11亿人在阿里买过东西,环比增加了3200万;同期,中国有9.25亿人打开过淘宝、天猫等淘系App,环比增加了2300万人。

截至2020年年底,中国大约有7.88亿人在拼多多上买过东西,比阿里多出近一千万。而今年一季度末,阿里反超了2300万,重回第一宝座。

在财务会议上,张勇对年度购买用户明确提出了目标,“我们希望在未来的财年在中国率先做到10亿的购买用户”,并表示在去年财年中,阿里在中国零售市场增加了8400万的购买用户,约70%是来自于下沉市场。因而他认为,增长空间还非常大。

值得一提的是,即使核心电商业务整体稳健,但第四财季的巨额亏损还是让市场“失望”了。

财报发布后,Stifel分析师Scott Devitt将阿里的目标股价由290美元下调至280美元。

数百亿利润将用于投资,首提社区商业平台

在财报中,阿里还提出了要将所有新增利润全部进行再投资,量级在数百亿元。

阿里巴巴集团首席财务官武卫表示:“我们计划将2022财年所有增量利润及额外资本投入用于支持平台商家,以及投资于新业务和关键战略领域,这将有助我们增加消费者的消费份额,并进入新的潜在市场。”

有分析师在财务会议上就此提问,“增量利润的再投资,是否会出现0利润增长?投资重点领域是哪些?”

对此,武卫回应称,“仅仅保障利润,对于阿里的长期投资者是非常愚蠢的,有很多的竞争对手,发生着巨大的亏损,在不断地投入市场。而我们的热门领域,我们能创造的价值和已经有的资源让我们没理由不投资。”

武卫表示,社区团购只是新零售业务的一部分,另外的投入领域还包括国际业务,淘宝特价版,本地生活和物流,这些领域都会有持续的投入。

张勇进一步补充了新增利润的投资重点领域,包括技术创新,降低商家经营成本,用户增长、购买频次和体验提升,商品和供应链能力,以及基础设施建设和新业务的拓展等。

而在过去一个财年中,阿里一直在试图将淘系电商积累的用户优势发展到同城零售、本地生活服务当中,并在这些领域不断投注。据晚点late报道,今年3月阿里成立了 MMC 事业群,聚焦主要面向低层级地区的社区团购业务,整合了零售通的社区团购业务和盒马集市,并表示投入将不设上限。

来源:阿里财报

在财报中,阿里还首次提到了“社区商业平台”,根据介绍,社区商业平台业务由次日取件履约服务和盒马、高鑫零售以及其他合作伙伴的供应能力支持。年初新设的事业群则是为了加速该业务的增长,阿里巴巴还称,其社区商业平台计划在未来12个月广泛覆盖内地市场。

此外,还有上文提到的全面并购高鑫零售,加强对线下零售及自营业务的布局、菜鸟物流基础设施建设等,阿里都在投钱。

本地生活方面,根据财报,阿里巴巴本地生活服务业务收入部分被“为获取用户和提升用户体验而增加的补贴的收入冲减项”所抵消,该业务的收入主要来源包括了饿了么外卖平台的佣金,这意味着饿了么仍在烧钱补贴,抢占市场,而美团目前仍是外卖行业老大。

另外,2021财年淘宝直播保持迅猛增长,全财年淘宝直播GMV超过5000亿元。可做对比的是,据《晚点LatePost》报道,抖音电商2020年全年GMV超过5000亿元;根据快手2020年第四季度及全年业绩数据,2020年快手电商GMV为3812亿元。

大文娱业务仍无起色

根据财报,阿里包括核心电商在内的各个业务线的营收保持增长,其中“数字媒体及娱乐” 第四财季实现收入80.47亿元,同比仅增12%,在阿里各业务线中是增速最缓的一项,同时该项业务与“创新业务及其他”均处于亏损状态。

资料显示,阿里巴巴大文娱体系成立于2016年6月,综合了优酷、阿里音乐、阿里体育、UC、阿里游戏、阿里文学等业务,体系庞大。但阿里大文娱业务财务表现常年不佳,市场上关于“阿里做不好大文娱”的诟病也由来已久,旗下业务也被逐一剥离,目前仅剩下优酷、阿里影业、大麦、游戏、体育等业务。

近段时间,阿里大文娱利空仍在不断曝出。5月13日消息,工信部向社会通报了93家存在侵害用户权益行为App企业的名单,其中,大麦、天涯社区、途牛旅游、脉脉等被列入反复出现问题下架的应用软件名单。

据天眼查,大麦App的运营主体为大麦文化,成立于2004年,是国内头部现场娱乐全产业综合服务提供商。2017年3月,阿里巴巴全资收购大麦。此后,作为阿里体系内连接文娱产业线上和线下的关键链条,大麦在自身在票务领域原有优势的基础上,还布局了内容、场馆、票务三大现场娱乐领域。

另外,据北京文旅局网站近日披露的罚单显示,优酷因“提供含有危害国家统一、主权和领土完整的互联网文化产品”被罚1万元。

值得一提的是,阿里大文娱近日高管人事动荡。阿里体育公关部确认,阿里巴巴副总裁范驰(花名“程咬金”)正式离职。离职前,范驰在阿里文娱负责流媒体服务和体育业务。

到了抄底阿里的时刻?

截至5月18日港股收盘,阿里巴巴港股报收207.6港元/股。同花顺(300033,股吧)iFinD显示,自去年10月28日至5月19日收盘,阿里巴巴股价已较去年10月高点跌去32.9%,市值蒸发达22079.4亿港元,折合人民币1.83万亿。

另据公开信息显示,尽管过去几个季度阿里巴巴股价一直处于下跌状态,却获得了芒格旗下基金的不断买入。

Daily Journal Corp在4月5日提交给SEC的文件显示,该公司在2021年第一季度新建仓阿里巴巴美股,在3月底的持股数为165320股。

对于该笔投资,芒格回应称,“Daily Journal需要持有一定量的证券作为现金等价物。一般来说,以美国国债作为现金等价物。而由于最近国债的收益太低,所以决定转而投资普通股。不过,除非这类普通股的长期前景看好,否则不会被视作优秀的现金等价物。” 他说到,“目前Daily Journal的现金等价物中有一小部分(A minor part)由阿里巴巴的普通股组成。”

中金公司发布公告称,阿里巴巴港股和美股目前分别交易于29倍和27倍2022财年非通用准则市盈率。考虑未来到投入加大,我们将2022财年和2023财年的盈利预测下调13%和2%,维持跑赢行业评级并下调目标价9%至275港币和282美元,分别对应35倍和37倍2022财年非通用准则市盈率,较当前股价有三成上涨空间。

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(责任编辑:李显杰 )

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