Mini-LED产业处于0-1爆发阶段 这些企业有望迎来业绩高增长期！

近年来，显示技术创新不断，形成量子点、OLED、激光、Mini/Micro-LED等技术共存的局面。而在众多技术中，Mini-LED获得众多企业的青睐，包括苹果、华为、三星、TCL、海信等国际知名品牌均加入Mini-LED战局。

业内人士对笔者表示，目前Mini-LED产业发展正处于0-1的爆发阶段，随着供应链体系逐渐完善、产能释放规模化效应显现，Mini-LED渗透率在未来几年将会快速提升，有望带动产业链上游三安光电、中微公司、隆利科技等厂商业绩快速提升。

产业正处于0-1爆发阶段

行业周知，Mini-LED具备高显示效果、低功耗、高技术寿命等优良特性，其结合LCD在显示色彩上也能够和OLED媲美，性价比和使用寿命更具优势，是一个满足中高端需求的解决方案，可以一定程度上制约OLED的渗透。

业内人士认为，Mini-LED未来具有很长的生命周期，预计Mini-LED背光和LCD的组合与OLED将在未来长期共存，这也会显著的提升LCD产业的竞争力，让这个行业具备成长性。

随着Mini-LED背光技术的提升，华为、TCL、三星、飞利浦、康佳、海信等厂商均推出了Mini-LED背光系列电视产品，企图占领更多的市场份额。

在更多终端品牌的发力下，Mini-LED市场开始快速渗透，大屏市场开启快速增长。Omdia数据显示，2022年电视用Mini-LED面板出货量将是2021年的2倍还多。

中国电子视像行业协会副秘书长董敏也对爱集微表示，“三年左右，Mini-LED电视有可能超过OLED市场，达到1000万台以上的水平，届时Mini-LED背光产品将覆盖中高端系列产品，产品更加成熟性价，其性价比也会更高，性能更加接近Micro-LED产品。”

与此同时，苹果发布基于Mini-LED技术的iPad Pro和MacBook Pro产品，后续有意将新款MacBook Air以及27英寸iMac Pro加入到Mini-LED面板阵营之中，而在科技巨头切入后，Mini-LED小屏市场也有望快速形成规模。

据DSCC预测，平板电脑的Mini-LED面板出货量预计到2022年将增长80%，将达到970万块。而笔记本电脑的Mini-LED面板出货量也将达到500万台，同比增加150%。尽管其他品牌也提供Mini-LED背光笔记本电脑，但苹果公司仍会占据大部分的市场份额。

随着Mini-LED产品在电视、IT等领域不断渗透，其市场规模也迅速增加。Arizton预计到2024年，全球Mini-LED市场规模达23.22亿美元，年复合增长率为147.92%。

业内人士对笔者表示，“目前Mini-LED产业发展正处于0-1的过程，由于基数低，所以增速会比较快”。而洲明科技董秘祝郁文也直言，“公司很看好Mini-LED的未来发展空间，但现在才是刚起步阶段，肯定有一倍到两倍的增速。”

成本高企难题待解

尽管业界看好Mini-LED的市场前景，但其仍面临着成本高企的难题。从Apple发布的iPad Pro产品来看，同样规格OLED技术和Mini-LED技术相比依然保持一定的成本优势，价格较高也影响其推广进程。

业内人士对笔者表示，“目前Mini-LED进展较慢主要是由于成本较高，终端大部分是各品牌旗舰产品。能否起量更多取决于芯片、基板、驱动芯片等原材料成本的下降情况，预计2022年各终端产品会更加丰富。”

而晶台股份背光事业部总经理邵鹏睿也坦言，目前Mini-LED背光瞄准的民用显示市场用户对于价格敏感度较高，而当前Mini-LED背光由于技术路线不确定、Mini-LED芯片成本高等因素，同样影响了产品定价，导致消费者接受度不够高。如何突破重围，加速渗透市场，必须在成本和技术价值两者之间取得平衡。

不过，随着技术的进步，Mini-LED产品价格将呈现逐渐下滑趋势。在12.9吋Mini-LED产品中，其BLU成本占总成本的60%左右。DSCC预计12.9吋的Mini-LED显示屏成本将以每年9%的速度下降到2025年的140美元左右。而BLU的成本则应该以11%的速度下降。

对于成本问题，一位面板厂商人士对笔者表示，“Mini-LED背光产品应用灯珠较多，价格确实非常昂贵，但随着产品方案的不断优化、规模量产提升效率和良率以及原材料价格下降，其产品价格会一直下降，它会发生一些非线性的变化，当涉及到价格临界点，其市场就容易很快打开了。”

Omdia也预计，随着时间推移，Mini-LED背光LCD和普通LCD之间的成本差距将迅速缩小。2025年，在采用低密度Mini-LED背光并优化LED芯片设计的情况下，两者的成本差距将从当前的近4倍缩减到1.2倍，有望加速Mini-LED背光渗透率。

谁将最终受益？

目前来看，虽然Mini-LED产品还处于渗透率提升的早期，但在政策支撑、巨头引导下，Mini-LED未来放量是可以预期的。当然，国内厂商也不会错过这样一个具有想象力的市场。

近几年，国内厂商纷纷加码Mini-LED领域，Mini-LED产业链上游芯片企业有三安光电、华灿光电、乾照光电等。中游封测厂商包含国星光电、瑞丰光电、兆驰股份等，设备厂商大族激光、北方华创、中微半导体、新益昌等。

业内人士对笔者表示，“经过近几年的发展，Mini-LED背光产业链液晶已经逐渐成熟，材料/设备的国产化率还是比较高。就LED芯片而言，绝大部分在于国内，境外还有一部分产能。”

据产业链人士透露，苹果现在的Mini-LED背光源采购单价只在传统背光源的基础上，增加了不到40%成本。虽然在减去了传统导光板和减少了光学膜使用后，大部分的成本都加到了Mini-LED芯片和封装环节，让Mini-LED环节厂商有所受益。

而苹果为了增加Mini-LED背光源的产能，希望有着更丰富产能的三安光电与立讯精密两家企业切入到Mini-LED背光源的LED芯片生产与Mini-LED背光源SMT打件封装上。不过两家公司当前均存在技术专利授权限制问题，影响其导入进程。

尽管供货苹果受阻，但三安光电Mini-LED芯片已批量供货三星、TCL华星等厂商，是诸多品牌厂商核心供应商。其称，公司Mini-LED 除电视市场之外，在平板电脑、笔记本电脑和车载屏幕等显示领域也在广泛应用，出货量逐月递增。

受益于行业景气上行，国星光电、瑞丰光电等封装厂商也于2021年下半年稼动率明显提升。而模组厂商隆利科技也称，公司布局了Mini-LED产线共计17条，目前已经完成50%的产线建设。

在设备领域，中微公司于2021年6月发布Prismo UniMax MOCVD 设备，主要用于氮化镓基 Mini-LED外延片的量产，到了12月该设备订单已经超100腔。而新益昌也表示，公司2021年Mini-LED固晶机的销售在2亿左右，未来随着客户从小间距LED不断转入Mini-LED，预计2022年有望保持30%到50%的增长。

从目前品牌厂新品开发进度来看，Mini-LED将率先应用在平板、笔电及电视等终端产品，且用量会相当大，有望带动市场需求全面爆发。中信证券认为，2022年Mini-LED订单能见度高，有望带动产业链各环节相关厂商业绩持续增长。（日新）

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