外资增配港股金融地产：南向资金监测和港股投资者行为4月报

2021年3月，市场延续春节后行情，港股在外部因素诱发下经历大幅调整。春节后美国经济修复预期带动长端美债收益率上升，使得市场对美国货币收紧时点的预期大幅前置，压制市场表现。3月恒生指数和国企指数分别下跌5.6％、6.4％。板块上来看，传统价值板块在3月获得相对“新经济”板块较高的收益，公用事业板块成为为数不多的3月正收益的港股板块。根据我们跟踪的托管口径计算，3月南向资金和外资延续节后的净卖出，南向资金和外资3月单月净卖出127亿和506亿港元，反观香港本地资金则单月净买入约671亿港元。短期情绪面的影响下，港股避险资产受到资金青睐，其中外资和香港本地资金大幅增持港股的金融和地产板块，而南向资金则更多是在估值调整较大的“新经济”板块中寻找更具配置价值的核心资产。

风险因素：中美关系恶化，海外疫情蔓延持续超预期，中国及全球宏观经济修复不及预期，国内流动性收紧，外资持续流出中国市场。

来源:金融界网